美國(guó)對(duì)全球商品加征關(guān)稅的舉措引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油需求下降的擔(dān)憂。貿(mào)易保護(hù)主義政策可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增速，進(jìn)而削弱石油消費(fèi)。例如，若美國(guó)對(duì)俄羅斯、伊朗等主要產(chǎn)油國(guó)實(shí)施二級(jí)制裁，將直接抬高進(jìn)口成本，抑制煉油廠采購(gòu)需求。此外，關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，進(jìn)一步壓制企業(yè)融資和投資活動(dòng)，間接影響能源消費(fèi)。
中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)美加征關(guān)稅的反制措施，可能削弱全球貿(mào)易活動(dòng)，導(dǎo)致原油需求前景惡化。這種宏觀層面的不確定性加劇了市場(chǎng)對(duì)原油需求疲軟的預(yù)期，推動(dòng)油價(jià)大幅下跌。
OPEC+在2025年4月3日宣布超預(yù)期增產(chǎn)，將5月產(chǎn)量增幅從原定的13.5萬(wàn)桶/日提升至41.1萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于向市場(chǎng)投放三倍供應(yīng)量。這一政策逆轉(zhuǎn)直接擊潰多頭防線，尤其是在全球庫(kù)存高企的背景下，徹底顛覆了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊縮的預(yù)期。
盡管OPEC+在聲明中表示增產(chǎn)計(jì)劃可能根據(jù)市場(chǎng)情況暫停或逆轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)仍擔(dān)憂傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)在市場(chǎng)份額流失壓力下，可能持續(xù)放松產(chǎn)量限制。這種供應(yīng)端的不確定性，疊加需求疲軟的預(yù)期，進(jìn)一步加劇了油價(jià)的下行壓力。
美國(guó)關(guān)稅政策與OPEC+減產(chǎn)調(diào)整的疊加效應(yīng)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，而產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)則加劇了供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。這種“需求萎縮+供應(yīng)過(guò)剩”的雙重?cái)D壓，直接導(dǎo)致歐美原油期貨出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴跌。 | 
